核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　2月19日，沪金主力合约开于480.96元/克，收于480.70元/克，较前一交易日收盘下降0.56%。当日成交量为48，395手，持仓量为157，903手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于480.20元/克，收于480.80元/克，较昨日午后收盘上涨0.06%。

　　2月19日，沪银主力合约开于5，988元/千克，收于5，951元/千克，较前一交易日收盘上涨2.55%。当日成交量为227，231手，持仓量为448，834手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于5，949元/千克，收于5，928元/千克，较昨日午后收盘下降0.47%。

　　隔夜咨询：

　　昨日，重要经济数据相对稀疏，由于上周美国方面通胀数据大超预期，美联储提前降息的前景降温，黄金连续第二周周线下跌；当然，由于地缘局势仍然紧张，市场对美联储已经结束加息周期达成普遍共识，仍有逢低买盘支撑金价。而对于白银而言，此前商品消费淡季，对银价有所拖累，但目前随着春节假期结束，工业品需求或逐步恢复，而白银价格也有机会受到一定提振，并且目前白银基本面展望仍然相对健康，因此对于有套保需求的企业而言，同样建议以逢低买入套保为主。

　　基本面

　　上个交易日（2月19日）上金所黄金成交量14，086千克，较前一交易日上涨276.63%。白银成交量366，704千克，较前一交易日上涨397.18%。上期所黄金库存为3，126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降14，137千克至1，047，844千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为837.89吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13，530.27吨，较前一交易日持平。

　　上个交易日（2月19日），沪深300指数较前一交易日上涨1.16%，电子元件板块较前一交易日上涨2.94%。光伏板块较前一交易日下降0.10%。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升